Что такое государственные облигации?

Государственные облигации – это долговые ценные бумаги, выпущенные государством для поддержки своих расходов и обязательств. По государственным облигациям могут периодически уплачиваться выплаты по процентам, называемые купонными платежами. Государственные облигации, выпущенные национальными правительствами, часто считаются инвестициями с низким уровнем риска, поскольку правительство, выпустившее облигации, покрывает их гарантией.

Государственные облигации, выпущенные федеральным правительством, также могут быть известны как суверенный долг.

Типы государственных облигаций

Государственные облигации выпускаются правительствами для привлечения денег для финансирования проектов или повседневных операций. Министерство финансов США продает выпущенные облигации на аукционах через регулярные промежутки времени в течение всего года. Только определенные зарегистрированные участники, часто крупные банки, могут покупать государственные облигации США непосредственно на аукционе. Когда правительство проводит аукцион облигаций, каждый покупатель подает свою заявку на покупку, и аукцион продолжается до тех пор, пока все облигации не будут должным образом распределены.

Некоторые казначейские облигации обращаются на вторичном рынке ценных бумаг. Индивидуальные инвесторы, работающие с финансовым учреждением или брокером, могут покупать и продавать ранее выпущенные облигации через эту торговую площадку. Казначейские облигации широко доступны для покупки посредством Казначейства США, брокеров и биржевых инвестиционных фондов (БИФ), которые содержат корзину ценных бумаг.

Государственные облигации с фиксированной процентной ставкой могут быть подвержены риску изменения процентной ставки, который возникает, когда процентные ставки растут и инвесторы держат облигации с фиксированной процентной ставкой с более низкой доходностью по сравнению с рынком. Кроме того, только избранные облигации не отстают от инфляции, которая является показателем роста цен во всей экономике. Например, если по государственным облигациям с фиксированной процентной ставкой выплачивается 2% годовых, а цены в экономике растут на 1,5%, инвестор зарабатывает всего 0,5% в реальном выражении.

Муниципальные государственные облигации

Местные органы власти могут также выпускать облигации для финансирования таких проектов, как инфраструктура, библиотеки или парки. Они известны как муниципальные облигации, или муниципальные бонды, и часто предусматривают определенные налоговые преимущества и льготы для инвесторов.

Муниципальные бонды можно рассматривать как займы, которые инвесторы предоставляют местным органам власти, и они используются для финансирования общественных работ, таких как парки, библиотеки, мосты и дороги, а также другая инфраструктура. Они могут финансироваться за счет местных налогов или за счет доходов, полученных от проекта (например, платная дорога).

Хотя муниципальные облигации могут иметь более низкие процентные ставки, чем более рискованные инвестиции, такие как корпоративные облигации или акции, они обеспечивают некоторую стабильность и низкий уровень дефолтов.

Соотношение между американскими и иностранными государственными облигациями

Государственные казначейские обязательства США почти настолько безрисковы, насколько это возможно для инвестиций. Такой низкий уровень риска объясняется тем, что правительство-эмитент гарантирует облигации. Государственные облигации Казначейства США являются одними из самых надежных во всем мире, в то время как облигации, размещаемые другими странами, могут нести большую степень риска.

Благодаря этому практически безрисковому характеру участники рынка и аналитики используют казначейские облигации в качестве ориентира при сравнении рисков, связанных с ценными бумагами. 10-летние казначейские облигации также используются в качестве ориентира для определения процентных ставок по кредитным продуктам. Из-за низкого риска государственные казначейские обязательства США, как правило, предлагают более низкие уровни доходности по сравнению с акциями и корпоративными облигациями.

Однако облигации, обеспеченные государством, особенно на развивающихся рынках, могут нести риски, которые включают страновой риск, политический риск и риск центрального банка, включая вопрос о платежеспособности банковской системы. Инвесторы увидели мрачное напоминание о том, насколько рискованными могут быть некоторые государственные облигации во время азиатского финансового кризиса 1997 и 1998 годов. Во время этого кризиса несколько азиатских стран были вынуждены девальвировать свою валюту, что вызвало резонанс по всему миру.

Использование государственных облигаций

Государственные облигации помогают финансировать дефицит федерального бюджета и используются для привлечения капитала для различных проектов, таких как расходы на инфраструктуру. Однако государственные облигации также используются Федеральным резервным банком для контроля денежной массы в стране.

Когда Федеральная резервная система выкупает государственные облигации США, денежная масса увеличивается по всей экономике, поскольку продавцы получают средства для траты или инвестирования на рынке. Любые средства, депонированные в банках, в свою очередь, используются этими финансовыми учреждениями для кредитования компаний и частных лиц, что еще больше повышает экономическую активность.

Плюсы и минусы государственных облигаций

Как и все инвестиции, государственные облигации создают как преимущества, так и недостатки для держателя облигаций. С другой стороны, эти долговые ценные бумаги, как правило, приносят стабильный процентный доход. Однако эта доходность обычно ниже, чем у других продуктов на рынке, из-за более низкого уровня риска, связанного с их инвестициями.

Рынок государственных облигаций США очень ликвиден, что позволяет держателю легко перепродать их на вторичном рынке облигаций. Существуют даже БИФ и взаимные фонды, которые фокусируют свои инвестиции на казначейских облигациях.

Облигации с фиксированной процентной ставкой могут проседать в периоды растущей инфляции или повышения рыночных процентных ставок. Кроме того, иностранные облигации подвержены суверенному или правительственному риску, изменениям валютных курсов и имеют более высокий риск дефолта.

Некоторые государственные казначейские обязательства США не облагаются государственными и федеральными налогами. Однако инвестор иностранных облигаций может столкнуться с налогами на доход от этих иностранных инвестиций.

Примеры

Существуют различные типы облигаций, предлагаемых Казначейством США, которые имеют различные сроки погашения. Кроме того, по некоторым облигациям выплачиваются регулярные проценты, в то время как по некоторым – нет. В США государственный долг в основном относится к условной стоимости находящихся в обращении государственных облигаций. Самая большая часть государственного долга, примерно 24,2 трлн долларов США, принадлежит населению. Объем внутригосударственных активов составляет приблизительно 6,6 трлн долларов США при общем долге примерно в 30,9 трлн долларов по состоянию на 3 квартал 2022 года.

Сберегательные облигации
Казначейство США предлагает облигации серии EE и сберегательные облигации серии I. Облигации продаются по номинальной стоимости и имеют фиксированную процентную ставку. Облигации, выпущенные сроком на 20 лет, достигнут своей номинальной стоимости и фактически удвоятся. По облигациям серии I предусмотрена вторичная ставка, рассчитываемая раз в полгода и привязанная к уровню инфляции.

Казначейские билеты
Казначейские билеты – это среднесрочные облигации со сроком погашения через два, три, пять или 10 лет, которые обеспечивают фиксированный доход по купонам. Казначейские билеты обычно имеют номинал в 1000 долларов США. Однако номинальная стоимость облигаций со сроком погашения два или три года составляет 5000 долларов США.

Казначейские облигации
Казначейские облигации – это долгосрочные облигации со сроком погашения от 10 до 30 лет. Казначейские облигации предоставляют выплаты по процентам или купонам раз в полгода и имеют номинальную стоимость 1000 долларов США. Облигации помогают компенсировать дефицит федерального бюджета. Кроме того, они помогают регулировать денежную массу страны и проводить денежно-кредитную политику США.

Казначейские облигации, защищенные от инфляции
, Казначейские облигации, защищенные от инфляции – это казначейские ценные бумаги, индексируемые с учетом инфляции. Они защищают инвесторов от неблагоприятных последствий роста цен. Номинальная стоимость — основная сумма — увеличивается с инфляцией и уменьшается с дефляцией в соответствии с индексом потребительских цен.

По казначейским облигациям, защищенным от инфляции, выплачивается фиксированная процентная ставка, определяемая на аукционе облигаций, на шестимесячной основе. Однако суммы процентных выплат различаются, поскольку ставка применяется к скорректированной основной стоимости облигации. Казначейские облигации, защищенные от инфляции, имеют срок погашения пять, 10 и 30 лет. 19 ноября 2020 года казначейские облигации, защищенные от инфляции, с 10-летним сроком погашения были выставлены на аукцион с процентной ставкой -0,867%.

Покупка облигаций в сравнении с торговлей облигациями

Если вы покупаете государственные облигации и удерживаете их до погашения, вы будете получать регулярные выплаты по купонам (процентам) и возврат ваших первоначальных инвестиций по истечении срока их погашения. Однако в течение этого времени цена государственных облигаций будет колебаться на рынке. Цены на облигации имеют обратную зависимость от процентных ставок — поэтому, когда процентные ставки повышаются, цены на государственные облигации на вторичном рынке снижаются. Из-за этого краткосрочные инвесторы, которые не покупают и не удерживают облигации до погашения, могут нести прибыль или убытки на рынке. Трейдеры облигациями также могут рассчитывать на получение прибыли от относительных различий в доходности определенных облигаций, известных как спред — например, спред между государственными казначейскими обязательствами США и корпоративными облигациями с высоким рейтингом. Другая стратегия торговли облигациями заключается в том, чтобы делать ставку на изменение спреда в зависимости от различных сроков погашения, известного как кривая доходности.

Важно:
Государственные облигации могут обеспечить сочетание значительной надежности и относительно высокой доходности. Однако инвесторы должны знать, что иногда у правительств нет возможности или желания выплачивать свои долги.

Часто задаваемые вопросы

Как купить государственные облигации?
Ценные бумаги Казначейства США доступны инвесторам через их брокера или банк или непосредственно через веб-сайт TreasuryDirect. Инвесторы также могут обратиться к БИФ или взаимным фондам, которые инвестируют в казначейские облигации. Муниципальные облигации доступны через брокера

Как работают государственные облигации?
Когда правительствам необходимо привлечь средства для осуществления операций (например, для оплаты труда государственных служащих или обслуживания процентных платежей по существующему долгу) или для инвестирования в проекты (например, строительство федеральных автомобильных дорог), они могут продавать облигации инвесторам. В случае США облигации продаются через Казначейство и представляют собой долг, принадлежащий держателям облигаций. Этим держателям облигаций начисляются проценты и возвращается их основная сумма по истечении срока погашения облигации. Это делает держателей казначейских облигаций по сути кредиторами федерального правительства.

Почему процентные ставки по государственным облигациям обычно ниже, чем по другим облигациям?
Облигации, выпущенные федеральным правительством, считаются практически безрисковыми. В США федеральное правительство никогда не объявляло дефолт по своим долгам, и теоретически правительство могло бы создать больше денег или повысить налоги, чтобы оплатить проценты по существующим долгам и избежать дефолта. Таким образом, казначейские облигации имеют так называемую безрисковый уровень доходности. Корпоративные и другие облигации должны иметь более высокую доходность, чтобы компенсировать инвесторам дополнительный кредитный риск, который им присущ.

Какие существуют типы государственных облигаций США?
Правительство США располагает множеством различных казначейских ценных бумаг, доступных для покупки, в зависимости от того, что ищет инвестор. Различными типами предлагаемых ценных бумаг являются казначейские векселя, казначейские билеты, казначейские облигации, казначейские облигации, защищенные от инфляции, облигации с плавающей процентной ставкой, сберегательные облигации серии I и сберегательные облигации серии EE.

Каковы примеры государственных облигаций за пределами США?
Иностранные правительства по всему миру выпускают долговые обязательства в форме облигаций. Некоторые из них обычно включают следующие::

• Государственные ценные бумаги Великобритании
• Германия: боны
• Долгосрочное обязательство казначейства Франции
• Государственные облигации Японии
• Италия: полугодичные казначейские боны
• Канадские облигации

В итоге

Государственные облигации, выпущенные федеральными правительствами, являются одними из самых безопасных инвестиций в мире и часто приносят безрисковую доходность. Однако из-за более низкого риска они также приносят относительно более низкую доходность. В США федеральные облигации известны как государственные казначейские обязательства, которые состоят из краткосрочных казначейских векселей, среднесрочных казначейских билетов и долгосрочных казначейских облигаций. Иностранные правительства также регулярно выпускают облигации. Государственные и местные органы власти могут также выпускать облигации в форме муниципальных облигаций (бондов). Они привлекательны для некоторых инвесторов, поскольку могут предложить определенные налоговые льготы.